期权

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期权

什么是期权？

• 期权是一种合约，它给予你在特定时间，以特定价格，买入或卖出一个标的物的权利。
• 期权的几个要素：Expiration行权日，Strike行权价，Put/Call方向，Underlying标的物。
• 期权有两种开仓方向：Long做多期权，Short做空期权。
• 一般来说，做多付出权利金购买权利，做空卖出权利，收得权利金和义务。
• 基本的期权操作思路有三种：投机speculation，收入income，保护protection。

Put VS Call

• 一个call会给予买家用一个议定的价格在某一天之前买入合约标的的权利。这意味着，你可以用call来作为另外一个买入股票的途径。
• 一个put会给予买家用一个议定的价格在某一天之前卖出合约标的的权利。这意味着，你可以用put来作为另外一个沽空股票的途径。

期权的要素

• 期权的价格，叫权利金Premium。
• 当你购买一个期权的时候，你付出权利金，得到购买/卖出标的股票的权利。
• 当你卖出一个期权的时候，你收入权利金，得到卖出/购买标的股票的义务。
• 议定价格，叫行权价Strike。
• 议定的合约到期日，叫行权日Expiration。

价内 VS 价外

• 内在价值 = 股票现价 - 行权价
• 内在价值不受外部因素干扰，仅与股票现价和行权价有关。
• 内在价值不会小于0。以看涨期权为例，如果股票现价低于行权价，内在价值为0。
• 如果一个期权具有内在价值，我们将它称为价内期权 in the money (ITM)
• 如果一个期权不具有内在价值，我们将它称为价外期权 out of the money (OTM)
• 如果一个期权的行权价等于股票现价，虽然内在价值为0，但我们将它特殊称为平价期权 at the money (ATM)

影响期权价格的因素

• 价内价外的程度：越价内，期权越贵(delta)。
• 时间：距离行权日越远，期权越贵(expiration)。
• 标的物价格波动的剧烈程度：波动越剧烈，期权越贵(volatility)。
• 标的物价格的高低：价格越贵，期权越贵。